代币（Tokens）

代币（或密码／数字代币）是实体资产的数字表示，或基于区块链的组织或项目基础上建构之工具。代币可同时具有不同的性质和目的。

其他特点／观察包括：–

• 可于其中嵌入智能合约。

• 用于代币发行的最常用之区块链网络为以太坊（可称之为该区块链网络或在该网络中使用的原生货币）。

• 其通常于区块链规程（即管理创建和使用此类代币的一组规则）下所创建。

• ERC-20成为了用于智能合约上的以太坊区块链以行使代币之最普及的规程。

• 其可以不同的类型呈现––如功能型代币、证券代币以及近期流行的NFTs。

• 需注意NFTs为不可替代的––意味着每个NFT皆可通过适用的已嵌入智能合约之区块链规程以令其「独特」。此外，由于NFTs现阶段尚无标准化的形式，因此需要仔细研究特定的NFT，以确定其性质。

3. 为何需要了解数字资产的不同性质？

该分类有助于理解代币的性质，以便沟通讨论。事实上，数字资产的发行是否受证监会的监管视乎情况而定。

以NFTs为例，考虑到其非标准化的性质，某些NFTs可能具有类似「证券」的特征，因此，发行此类NFTs通常会于香港受到监管。至于其是否会受到监管，不仅需要仔细研究该代币的形式，亦要审视其本质。

当然，监管并未必为一件坏事––若代币构成「证券」，代币持有人作为投资者理应得到额外的保护。另一方面，投资者保护和过度监管之间需作出恰好的平衡。鉴于所涉及之技术性，我们鼓励发行人（尤其是初创公司）向专业人士寻求意见，以了解其的相关法律地位，并就此制定代币发行。

如 阁下有任何发行代币的具体计划，或希望就上述与我们讨论，请随时联系我们的合伙人张源辉律师。

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