三、托管新模式的构成要素

托管新模式的构成要素可概括为庄家出钱、散户供货、应托尽托、战略配售、低淘汰率。

1    庄家出钱

由于庄家自己手中没有现货，但到现货市场收货，不是成本太高，就是收不到货，因此庄家出钱是托管新模式重要的构成要素。庄家通过购买战略配售筹码获得其做庄必要的筹码。如能达到总托管量30%以上的筹码，即可实现做庄愿望。

2    散户供货

由于有较高的平均托管率，散户愿意将入托的一部分筹码按一定的战略配售比例、并按双方认可的价格出售给战略投资者，以散户供货的方式实现庄家筹码的收集。要散户愿意向庄家供货，必须保证托管的低淘汰率。只有在低淘汰率的前提下，才能保证在向庄家供货后托管者仍持有足够数量的筹码。

3    应托尽托

在即将到来的托管新模式中，最重要的要素是应托尽托。由于拿钱购买筹码的庄家要获取尽可能多的筹码，希望托管的藏品能做到应托尽托。因此，目前流行的市值托管、预约摇号托管等非常规托管方式，以及采用高淘汰率阻止散户托管的行为将绝迹。托管过程中没有庄家和散户的对恃，所有的托管大户和散户均要按相同的比例向庄家提供战略配售的筹码。

4    战略配售

战略配售是实现庄家出钱、散户供货的桥梁，只有制订出能够满足庄家需要又能照顾散户利益的战略配售比例，才能保证托管新模式的正常运行。笔者认为，在保证将平均托管率提高至90%以上的前提下，将战略配售比例提高至30%～35%，将申购比例降至10%～15%。这样，散户托管者的自有持仓最高可达50%以上，最低可获40%以上。这个比例，散户托管者比较容易接受。

5    低淘汰率

低淘汰率是保证托管新模式实现的前提，也是散户托管者利益的重要保障。对于散户托管者来说，托不进才是最可悲的。如果平均淘汰率达到50%左右，再扣除申购和战略配售的比例，托管者的自有持仓所剩无几，这必然会遭到托管者的反对。因此，要使托管新模式得以实现，必须将平均淘汰率控制在10%以内。

四、实现托管新模式的时间预测

托管新模式是一种全新的托管模式，但这一模式的实现需要具备一些客观条件，而这些客观条件的形成需要时间。庄家原始筹码的消耗需要时间，邮市的买空也需要时间。因此，在正常情况下，托管新模式 的实现大约需要3年左右的时间。

五、托管新模式对电子盘运行格局的影响

托管新模式将会对电子盘的运行格局产生重大影响。首先，由于没有主托管人（原来意义上的庄家），托管的审批制将被托管的征集制所取代，在托管征集制下，所有的托管投资者将更为平等，托管品种的选择范围更广，量少精品上市的机会更多，电子盘上垃圾充斥的现象将会得到彻底改变。其次，长期投资运作电子盘的庄家将更多，价值投资的理念将更加深入人心，由于精品上市的数量增加，这种在电子盘上收藏和投资二相宜的藏品，庄家必然会长期运作，从而使藏品的价格保持相对稳定，避免价格的大起大落。