08 

结论

2021 年，加密货币总市值达到 3 万亿美元。尽管该领域存在波动，但我们认为加密货币正处于长期的、指数级的采用周期。因此，如果该行业遵循过去的增长模式，那么在下一个采用周期中，总市值可能会达到 10 万亿美元。根据简单的逻辑和历史数据，这个数字的 50% 以上可能会回归到比特币和以太坊（目前加密货币市场的 68.1%）。如果我们假设以太坊捕获 1-2.5 万亿美元，那么在下一个采用周期中，价格将在 8300 - 20800 美元的范围内。

毕竟以太坊展示了强大的网络效应、清晰的收入产生/价值的向外分配，以及“合并后”的高质量Token经济。核心团队已经展示了执行其路线图的能力，而以太坊生态系统/社区是我们在智能合约平台中见过的最强大的。

我们认为 ETH 代表了当今加密生态系统中最佳的风险调整回报潜力。投资者可以将 ETH 视为代表 web3 上看涨期权的指数基金。标准普尔 500 指数在新公司中轮换。以太坊轮换新的 L2、应用程序和协议。鉴于以太坊强大的网络效应，我们认为 ETH 的价值可能会随着 web3 的采用而增长，类似于谷歌、亚马逊和苹果随着互联网的采用而增长的方式。

本文节选自《The Ethereum Investment Framework》

原文链接：https://tokenterminal.com/resources/crypto-research/ethereum-investment-framework#1-executive-summary

原文作者：Michael Nadeau & Token Terminal

编译：火火