/不和贪婪的人相对，不随潮流势头去附和/--浅析11年一盎司熊猫银币托管权证/无法解释的技术失误
原创 独孤观察 独孤观察 昨天
独孤观察，不一样的财经解读，投资人财富的守门人。看独孤观察，品味投资人生。联系QQ：3183792639。
今日最大的新闻就是中国国际昨天晚间刊发的相关公告，让我们先来看一下，简直雷瞎了我们的眼睛，具体是：
图片
图片
图片
图片
图片
在我们解析该公告之前，首先科普一下，什么叫深度价外权证？
所谓到期深度价外，即是指权证即将进入行权期，且行权价格远远高于标的实际价格。此时，权证的内在价值为零。
如果说之前，数码国际推出的狗茅权证还有理论上的行权价值的话，那么中国国际本次推出的熊猫银币托管权证则就是废纸一张。
根据上述公告情况，我们先来计算一下11年一盎司熊猫银币单枚的价格，目前现货市场在130-180元之间，如果是评级币，价格稍微高一些。4月21日收盘时，金网艺购的价格是180元。我们就以金网艺购这个价格作为基准计算。
投资人拥有310份才可以托管一枚熊猫银币，如果按照0.3元的发行价，就需要93元，那么投资人的托管成本就是273元，当然，后期投资人还要拿出12.5%给交易所，那么增加成本34元，托管成本上升到307元。而实际上，投资人不可能在二级市场上拿到0.3元的原始权证，假设3块钱拿到，那么成本就变为1248元，这个价格已经几乎是实物交割价格的将近十倍。因此，行权没有任何意义！
我们主张改革创新，但是对于这种产品创新，实在不敢恭维。对于中国国际发行推出如此深度价外权证，我们深感遗憾，并表示坚决反对！实话实说，中国国际本次熊猫银币托管权证设计的不好--从行权标的物的选定、份额确定到行权毫无亮点，而且流程非常繁琐，还不如数码国际平台推出的狗茅权证！当然，为什么这么繁琐呢？点到为止，投资人去思考、去分析。
图片
纵观之前数码国际推出的狗茅托管权证和本次中国国际推出的熊猫银币托管权证，我们不难看到，问题的实质是：投资人的托管成本大幅提升，提升的幅度都是几倍、几倍的，倍的数量级！而由此带来的本质结果是：一方面交易所通过权证大幅提高挂牌收益，另一方面投资人由于托管成本大幅提升，本质上是给庄家变相锁仓！
买的没有卖的精！投资人永远都是受伤的那个人！对此，我们给投资人的建议是：可以认购，而且坚决认购！通过资金申购和交易额申购都可以！但是绝不要在二级市场上参与炒作和买卖！更不要选择行权！你不行权，就是自己拯救了自己！中签后，第一时间逢高卖出，落袋为安！
另外，这里面我们也给交易所如下建议：托管权证对标的行权品一定要优秀，11年1盎司熊猫银币基本面一般，不是好的标的物！因此，后期如果还要释放托管权证，把标的物好好研究一下吧。其次，我们再次建议交易所推出相关盘面交易藏品的认购和认沽权证，特别是认沽权证，能够向投资人提供有效的对冲风险工具，如此，才能让投资人大胆、放心入场交易、入场做多！这对于提高大资金入场，提升交易额相当有助力！
好了，让我们听首歌，休息一会儿，回来后，内容更精彩。
- 评论[支持者: 0 人 ，反对者: 0 人，中立者: 0 人] 查看评论信息
