在昨天晚上美国劳工统计局公布了美国六月的CPI数据前后，Nick分别两次发了发了两个同一个意思的推文，都是说明了这份CPI的数据不会改变美联储已经指定的方案，说人话就是现在美联储已经有了明确的七月是否加息的方案，而CPI却不足以改变美联储的决定，这个结论和我们之前一直再说的是一样的。

但其中还是有些细节的，在CPI公布前（图一）Nick直接说到即便是一份好的数据也不会让美联储发生改变，而在CPI公布后（图二）Nick表示出可能不会改变美联储的七月加息计划，如果说以前还是比较模糊的话，这次就直接说明了美联储会在七月加息。但降低了第二次加息的可能。

这反而是目前市场已经认定的路径，就是七月很可能是美联储的最后一次加息，然后就是维持利率在5.25%并一直维持下去进入暂停加息，也就是整体货币政策的第三阶段，所以这次的重点已经从七月是否会加息转移到了鲍威尔在议息会议后的答记者问上，肯定会有记者提问这是不是最后一次加息。

理论上鲍威尔不会给出直接的答案，但是通过他的回答大体上可以确定是不是继续处于鹰派还是会回归到鸽派，其中在之前我们就说过很多次了，当进入暂停加息后对于风险市场都有利好的作用，整体风险市场也会有很大的概率出现上涨，虽然目前 #BTC  和 #ETH 已经和科技股的相关性大幅降低，但暂停加息也会刺激部分投资者的投资热情。

现在距离减息还很遥远，所以今年的第三季度和第四季度，以及明年的第一季度都可以预期经济会有回暖的可能，这就要看科技股能走多远了，但应该还不是币市牛市的开始，毕竟还有一个美联储降息的“坎”要过，而对于最近半年的币市来说，肉眼可及的利好仍然只有三个，一个是BlackRock（贝莱德）们申请的现货ETF（信托），另一个就是 #Bitcoin  的减半周期，最后一个就是民主党和共和党都在起草的加密货币法案（图三）。

纯粹不负责任的个人猜测，法案应该是会走在批准现货ETF之前，然后是BTC的减半，最后是现货ETF的批准。其中历史上BTC已经减半了三次，每次的价格高点都不是在减半开始的时候，反而都是在减半开始一年以后，而且这个时间在逐步的延长（图四），目前的预测很有可能BTC第四次减半后的高点会在2025年的第三*或者第四季度，也就是减半以后的一年至一年半左右。

*如果考虑到519前就是BTC真正减半后高点的话，毕竟第二次的高点是因为BTC期货ETF的通过。

这个时间段会非常的好，毕竟按照美联储的预期，2024年虽然会执行降息，但不会回到加息前几乎零的利率，很有可能会维持在2%的利率以上，而2025年则会回到最低利率，甚至不排除在2025年放水，再叠加BTC减半后的效应，应该会有一波不错的涨幅，说人话就是这次减半的牛市很有可能会从2024年第四季度开始，至于能持续多久，就不知道了。

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月非农就业人口录得20.9万人，低于预期值22.5万人，前值为33.9万人

非农低于预期，那就要看12号的cpi数据了，这里船长也肯定是非常看好的，7月是美联储加息周期的最后一次加息了

后续会不会加息这个重要是看数据，并不是看鲍威尔的嘴炮，没意义的

目前同意25%基点投票人数高达85%

船长还是永远满仓，永远热泪盈眶🥹

关于七月美联储是否会加息这件事几乎已经没有了博弈的空间，昨天晚上在就非农数据发布后美国前财政部长萨默斯就公开发言表示，虽然通胀现在已经下跌的了，当经济和就业仍然在走强，核心通胀还是很高，距离美联储制定的2%的目标还有很长的一段距离，并且认为美联储如果想要看到通胀回到目标就必须继续提高利率，甚至不惜在某个时间段会让经济陷入低迷。下周三将会公布美国六月的CPI数据，相对于非农来说，CPI尤其是核心CPI现在会更重要一些。

从目前的预测数据来看，不论是市场预测还是克利夫兰联储给出的广义CPI（年度同比）都已经从上个月的4%下降到3%稍微多一点的位置（图一，二），这个情况也是正常的，去年六月的CPI数据是创造了世纪记录的9.1%，年度同比大幅下降是很正常的，但切换到月度环比就不好看了，上个月的环比增长了0.1%，这个月市场预期是增长0.3%，而克利夫兰联储的预测是增长超过0.4%，尤其我们知道最近一个月欧佩克+一直在搞事情，导致了油价开始上涨，但即便是排除了食品和能源的核心CPI，数据也不够理想。

上个月的核心CPI年率是5.3%，目前市场预测值是5%，克利夫兰联储预测是5.1%，两者虽然差距都不大，但核心通胀的缓慢下降也不是美联储想要看到的，尤其是克利夫兰联储对于核心PCE的预测也并不乐观，这也显示出了目前通胀的反复性，核心通胀距离美联储的预期还有一倍以上。萨默斯的发言后别说七月加息，就链九月加息的概率都已经上升到了70%以上（图三）。

昨天提供的6月份就业人数增加了209,000人，实际上是美国成年人口增长的两倍。而且截至6月份的全年工资增幅超出预期，达到 4.4%。 其它强劲数据包括房地产市场走强和消费者信心改善。尽管一些指标显示经济疲软的迹象，但债券市场因美联储将不得不进一步加息的预期而遭到抛售。 

两年期国债收益率触及2007年以来的最高水平，超过5%，而五年期国债收益率则逼近10月份触及的2007年高点。期货价格表明美联储今年将至少加息一次（图四）。而继续加息即便只是到5.25%，维持这个利率超过半年对于市场的打击尤其是流动性将是非常沉重的，尤其是目前币市流动性仍然处于低迷的情况，不要觉得加息对于 #BTC  和 #ETH 的价格没有影响，价格都是依托于流动性的，但流动性越来越低的时候，价格上的大幅度变动更要命。

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