原创 后山客观点  后山客漫漫谈  2023-08-26 02:30

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准确的来说，市场行情好的时候要找那种流通市值比较小的；而市场行情不好的时候要远离那种总市值大，还在不断释放解禁的。熊市，对流通率低的大市值项目，真的不要有信仰，在它们生态繁荣前，都可以称为“空气”。

后山客之前也犯了这个严重错误。很多项目确实很好，但好的项目不代表它一定会涨。二级市场的行情是由资金和筹码的供需决定的，这点非常重要。

牛市时，资金不断涌入，流通市值小的就容易被资金抬升，如果再有一些好的概念和叙事就会被炒上天；熊市时，资金不断流出，市场流动性本来就小，总市值大的，有机构或者投资人解禁释放的，那就肯定阴跌不止了。

拿Filecoin来说，虽然它的总量是20亿枚，但是2021年3-4月份，它的流通供应量才1亿枚，自由流通量就更少了，当时上涨之前是20-30美元，流通市值不到200亿，而当时流通市值在千亿级别的token很多，资金不断入场炒作质押概念，它就起飞了。

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但是熊市到来后，市场资金不断流出，这时候它的总市值就成了拖累，毕竟20亿枚的量是非常大的体量，而投资者、团队不断释放和区块不断产出，源源不断的抽离本来就越来越少的资金。

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现在FIL的流通量已经接近5亿枚，团队和区块产出还在不断的释放，二级市场的压力可想而知。

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好在Filecoin和比特币一样，有着比较高的生产成本，当二级市场跌至成本线附近时会遇到强支撑，所以它也能维持3-5美元的底部区间。

而其他的项目就不乐观了，很多公链或者项目都是偏向于POS机制的，生产成本极低，甚至没有生产成本，所以理论上它们跌起来是真的没有底。

比如有两个蓝筹NFT相关的token：APE和Blur。它们不缺信仰者，甚至有大佬不断的抄底，套到怀疑人生，但是它们上线后也是阴跌不止，似乎没有底部。后山客给大家看看它们的经济释放模型，大家就明白了：

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它们都有一个特点：总市值比较大，早期有投资者或者团队不断释放，而且现在流通率不算很大，处于源源不断的释放中。

Filecoin也满足这个条件，所以弱势尽显。

最后再强调下：牛市找流通市值小的；熊市远离总市值大的，流通率不高且在不断释放的。

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