大宗商品市场全线崩盘

　　昨日，布伦特原油跌破每桶45美元，为2009年3月以来首见。西德州中质原油期货价格下跌2.4%，报39.48美元/桶，创2009年11月以来最低。LME期铜下跌2.5%，报4930美元/吨，创下逾六年最低点。

　　衡量多种大宗商品价格的彭博大宗商品指数昨日一度下跌1.5%。彭博称，大宗商品价格已是2002年以来最便宜，但可能还没到底。

　　巴克莱银行分析认为，本轮大宗商品超级下跌主要是受到三大结构性因素驱动。首先是中国经济放缓和经济增长模式转型，这导致全球大宗商品需求增速大幅放缓。过去五年中，中国对石油、铜和铝需求的平均增速为6%、9%和13%。巴克莱预计未来五年内将分别跌至3%、2.4%和2.5%。第二个拖累大宗商品的重要因素就是，大多数商品都面临巨大的产能过剩，生产商去产能还有很长的路要走。在每轮大宗商品下跌周期中，各大生产商即便是亏损也会尽可能久地维持高产能，希望竞争对手先撑不住。不过，本轮下跌还伴随着巨头们对于市场份额的争夺，这也加剧了产能过剩。原油市场就是典型，OPEC等产油国为了维持市场份额不仅坚持不减产，而且今年内增产达到100万桶/天。

　　本轮大宗商品的第三大压力来自于美元的长期升值趋势。美元上涨的同时，非美货币的贬值，大宗商品生产商成本下降，促使其减产所需要的平衡价格就更低，这进一步加剧供过于求，压低商品价格。