涨也资金，跌也资金——
唯楚有才
唯楚有才
决定邮市涨跌兴衰的决定性因素是资金流向。邮价与资金的关系就如同船与水的关系：即邮价是船，资金是水，水涨船高，水落船低。资金大量流进邮市，邮价必然上涨，反之，资金大量流出邮市，邮价必然下跌。而判断资金流向的依据则是国家所实行宏观金融货币政策。
（1）涨也资金。 去年以来至今年2月份我国邮票市场的上涨，与世界金融危机发生后为应对世界金融和经济危机，我国所实行的宽松的货币政策有直接关系。中央政府增拨2万亿投资，加上各级地方政府数额更大的投资；大幅度调低银行存贷款利率和存款准备金率；国际热钱大量流入。这些巨额资金和热钱会流向各个领域包括邮市。资金热钱的持续大量流入，推高了邮票市场价格。
（2）跌也资金。 前几年我国实行的宽松的货币政策，一方面有力的应对了世界金融和经济危机对我国的危害，继续保持了国民经济高速发展。另一方面也不可避免的引发了严重通货膨胀。去年下半年特别市十月份以后，我国一改宽松的金融货币政策，开始实行紧缩性金融货币政策，收紧银根，大量回收泛滥的流动性。今年“两会”期间，党中央国务院更明确提出：2011年我国经济工作的重点是抑制通货膨胀。笔者观察到，从去年10月份以后，央行采取三种手段全面收紧银根，回收流动性：
一是采用数量工具，即连续上调存款准备金率。在高通胀的背景下，去年以来央行已经累计10次上调存款准备金率，这使得大型商业银行存款准备金率罕见的升至20.5%的历史高位。
二是采用价格工具，即连续提高商业银行存贷款利率。一年期定期存款利率从2.25%几经调高至3.25% 。
三是央行公开市场操作，抛售国库巻回收现金，以减少流动性。
央行货币政策从执行到取得的实效，通常有三至五个月的滞后期才开始显现。今年以来，我国股市，房市，邮币卡市场持续走低的主要原因是执行紧缩性金融货币政策所致。全面收紧银根，回收流动性，必然导致资金热钱从邮币卡市场大量撤离，回流银行。今年二月下旬以来，邮市的持续下跌，是去年10月份以后央行实行紧缩性金融货币政策在邮市的必然反映。
3月份我在本栏发帖《新邮：下跌趋势已经形成，急跌之后是阴跌》，就是基于上述分析做出的结论，近两个月来的邮市走势，与我的分析结论如出一辙。20余天前，邮市发生了几天反弹，论坛里一片做多看多的欢呼声。还是基于上述分析，我在本栏再次发帖《新邮：反弹只是三日游》，结果又不幸被言中。
说实话，我家柜子箱子里放着许多邮票，与朋友们一样，我也盼望邮价上涨。但是，我们分析判断行情，不能一厢情愿，必须客观冷静，要有宏观经济视野。任何脱离宏观经济大背景的“分析预测”，只能是自欺欺人的叫嚣空喊。
（3）黑暗即将过去，曙光已经不远。 3月份我在本栏发帖《新邮：下跌趋势已经形成，急跌之后是阴跌》中预测：“下跌趋势会持续多久？ 我认为：此轮新邮下跌会持续三个月左右”。对此预测至今不变：A，预计通胀率本月将达到5.4%左右的全年最高点，之后将出现拐点即通胀率进入下降通道。随着通胀下降，央行紧缩性金融货币政策会逐步放松，资金紧缺的局面会逐渐改变。因此，邮市有可能在本月底或六月份见底。 B，我们应当明确看到：国家大力发展文化产业和集邮事业的方向没有改变，我国国民经济高速发展的趋势没有改变。邮市经过三个月的大幅下跌，从价格调整幅度和时间分析，已经大致到位。此时如果还抛售邮票，与在高位追涨一样，都是愚蠢的投资行为。 C，六月份以后，是修复筑底期，不要指望邮市会发生奇迹般的暴涨，会走出稳步上涨的慢牛行情。
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