可消化库存3亿平方米

据住建部数据，2016年全国棚改开工606万套，其中货币化安置比例为48.5%，去化商品房库存2.5亿平米。由此推算，棚户区改造中货币化安置的套均面积为85平方米(25000/606=85)。

以此为标准，则2014～2016年，通过棚改货币化安置分别去化商品房库存3800万平方米、1.5亿平方米和2.5亿平方米(棚改新开工套数*货币化安置比例*85=库存去化面积)，分别占当年商品房销售面积的3.2%、12%和16%。

对于2017年，民生证券宏观团队测算了不同货币化安置比例和房地产销售增长率下的库存去化情况。当货币化比例分别为50%、60%和70%时，分别去化库存2.5亿平方米、3亿平方米和3.5亿平方米。

兴业证券宏观团队8月23日发布《地产：棚改的力量能延续多久?》报告称，政策性银行是棚改的主要资金来源方(占比80%)，而从历史经验来看，棚改的货币化安置比例，与政策性银行投放的货币化安置贷款占全部棚改贷款比重的走势高度一致(后者略高于前者)。