6月CPI同比上涨2.9%,低于3.3%的市场预期


* 6月PPI同比上涨6.4%,扭转此前10个月递增势头

* 年度通胀压力弱化

作者 张胜男

路透北京7月15日电---中国6月居民消费价格指数(CPI)上涨2.9%,重回3%下方;工业品出厂价格(PPI)增速也降至6.4%,结束过去10个月递增势头,显示年内通胀压力或已弱化.

6月CPI和PPI分别低于路透调查预计中值3.3%和6.8%,预示着中国央行加息预期或将被再度延後,而宏观调控重点将进一步向调整经济结构,推进资源价格改革上倾斜.

"CPI在今年下半年可能会有比较温和的回落,但是出现非常快速的下降,甚至转入通缩的可能性不是太大."安信证券分析师高伟栋称.

即使考虑到6月份的翘尾因素,当月2.9%的同比升幅显然还是低于预期.显示食品价格等下跌对当月CPI的涨幅有不小的拖累.

而CPI低于预期的传言此前已在市场流传,周二的债券市场已做出反应,各期限债券的收益率基本上都全线下行,其中10年国债跌了有3、4个点(bp).市场债券买兴有所增加,因对出台进一步紧缩货币政策的担忧降低.

"在汇率已经变动的情况下,加息年内应该不再有可能性."一位市场中的交易员称.

而PPI的见顶回落亦非偶然,国际大宗商品和国内钢材等原材料价格下降,宏观调控力度加大,房地产投资等出现走弱趋势.各政府部门此前公布的数据已显示,5月份中旬至今,主要工业品价格出现显着回调.

路透最新调查的预测中值显示,2010年中国CPI涨幅预计为3.4%,2011年为3.1%.物价上涨压力可控.中国央行最早将在明年二季度上调一年期存贷款利率27个基点,而大型金融机构存款准备金率在未来一年中料维持在17%的水平不变.



种种迹象表明,中国经济放缓趋势明显,股市、楼市均面临成交惨淡的局面,过冷经济难以点燃通胀热情.对于CPI和PPI的增幅下降,市场观点认为对中国经济转型非常有利.

中金公司最新报告称,CPI与PPI剪刀差的缩窄有利于下游行业利润,尤其是受益于底层劳动者工资增长的中低端消费行业.



**未来物价仍欠明朗**

但未来物价走势仍不确定.中国2010年全国夏粮总产量出现七年来首次减产,比上年减少39万吨或0.3%,粮食价格抬头迹象最近已经显现.而资源税改革、煤电联动等後续政策预期或都成为未来助推CPI再次走高的潜在因素.

与此同时,中国经济下滑,内需不足等因素对价格产生的负面影响目前亦难估量.为此机构建议,中国政府当前政策基调应以观望为主,待经济形势明朗後再做决定.

6月新增人民币贷款继续收缩至6,034亿元,当月全国70个大中城市房屋销售价格出现2009年2月来首次环比下降,这些或都表明着中国政府宏观调控政策已初现成效.

国家统计局周四并公布,6月工业增加值同比增长13.7%,消费品零售总额同比增长18.3%,显示实体经济放缓迹象;1-6月城镇固定资产投资同比增长25.5%,成为经济减速过程中的亮点.(完)